AI股票市场表现 - AI相关公司贡献了标普500指数今年80%的涨幅 推动该指数自2025年初以来上涨近13% [1] - 英伟达在7月成为首家市值达到4万亿美元的上市公司 其股价自年初以来上涨35% [2] - 竞争对手微软和Alphabet股价自年初以来分别上涨约21%和32% [2] 市场是否存在泡沫的讨论 - 一位高盛交易员表示 在其11年职业生涯中 “泡沫”一词被提及的频率超过以往任何时候 [3] - 该交易员认为市场存在一定泡沫 可能出现5%至8%的短期回调 但不认为会出现30%至40%的大幅下跌 [4] 不支持泡沫论的三个理由 - 估值合理性：标普500指数前七大股票的两年远期市盈率为27倍 远低于互联网泡沫时期的52倍 表明当前大型公司基于实际增长 [5] - 资金持续流入：高盛预计2026年美国家庭将购买5200亿美元的美国股票 较前一年增长19% [6] - 外资涌入：2025年因美元贬值和AI股票敞口 美国市场吸引了“惊人数量”的外国投资 [6] 核心观点总结 - AI股票估值基于强劲的基本面 与互联网泡沫时期有本质区别 [7] - 资金流持续稳定且消费者韧性不断增强 共同支撑市场 [7]