财报季整体表现 - 第三季度财报季进入最繁忙的第三周，88家标普500公司计划公布业绩，包括可口可乐、3M、Netflix、Tesla、Intel和宝洁等知名公司 [2] - 截至目前已公布业绩的公司中，86%的公司盈利超出市场一致预期 [3] - 综合已公布业绩和未公布公司的预期，标普500指数第三季度混合盈利同比增长率为8.5%，高于季度末预期的7.9% [5] - 2025年预期盈利增长率为11.0%，2026年预期盈利增长率为13.9% [5] 银行业绩分化 - 银行业绩远超预期，金融板块预期盈利同比增长率升至18.2% [8][12] - 摩根士丹利、美国银行、摩根大通、Travelers Companies、高盛和富国银行的正面盈利惊喜是推动标普500盈利增长率上升的最主要贡献者 [12] - 部分小型银行如Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp报告贷款欺诈事件，摩根大通CEO警告信贷市场存在风险 [8] - 大型银行如摩根大通和高盛凭借强劲的交易和投行业务收入抵消小额贷款损失，而区域性银行缺乏此优势，导致区域性银行股票指数下跌，而大型银行指数今年大幅上涨 [8] 科技巨头表现 - 包括微软、Meta Platforms、亚马逊、苹果、英伟达、Alphabet和特斯拉在内的“七巨头”上周表现优异 [7] - “七巨头”是盈利增长的关键驱动因素，占标普500市值很大比重，预计第三季度盈利同比增长14.9%，而标普500其余493家公司预计增长6.7% [10] - 本周“七巨头”中的特斯拉将公布业绩 [10] 行业板块分析 - 能源板块预计将因油价下跌而出现最显著的盈利同比下滑 [14] - 与盈利情况一致，能源板块营收也应出现最显著的同比下滑 [19] - 在财报季早期，销售增长率为6.6%，高于预期 [17] 宏观经济与市场环境 - 美国美元较去年同期走弱，这应有利于公司的国际盈利，因标普500公司41%的销售额来自国际来源 [21] - 第三季度名义GDP同比增速预估为4.8%，若准确则预期销售增长可能面临下行风险 [17] - 由于政府停摆，本周几乎没有美国经济数据发布，市场焦点将集中在企业财报上 [23] - 尽管政府停摆且缺乏经济报告，经济仍保持稳定，2025年美国经济衰退的押注几率降至5% [25]