谷歌 (Alphabet) 投资逻辑 - 公司当前估值具有吸引力 远期市盈率仅为23倍 [1][6] - 公司成功将Gemini人工智能整合至搜索引擎 证明其搜索产品并未因生成式AI竞争而变得无关紧要 [2] - 公司在将AI整合到其广泛产品组合方面表现积极且强劲 包括个人和企业级产品线 这被视为AI货币化的成功机会 [3] - 公司拥有强大的财务实力 每季度营收超过950亿美元 能够支持2025财年850亿美元的资本开支计划 [4] - 公司通过Gmail和G Suite等拥有大量用户的产品工具 具备真正的AI货币化能力 [5] - 公司营收和每股收益增长在12%至14%区间 净利率高于31% 即使不考虑AI主题 其估值也是科技股中最便宜的之一 [6] - 云业务是公司AI战略的重要组成部分 谷歌云在过去几个季度增长显著 [7][8] - 公司以320亿美元收购Whiz以加强云安全 这是其多年来最大规模的收购 凸显了云业务尤其是对AI发展的重要性 [8] 美光科技 投资逻辑 - 公司股价年内迄今上涨142% 但认为仍有巨大上行空间 [9] - 公司供应给英伟达的高带宽内存芯片季度环比增长达50% [9] - 公司远期市盈率仅为11倍 被视为AI领域最被低估的硬件标的之一 [10][12] - 公司在过去几个季度大幅上调营收和盈利指引 净利率从18%扩大至22% [10] - 公司营收和每股收益增长速度几乎与英伟达持平 但估值远低于英伟达 后者远期市盈率超过40倍 [10][13] - 公司正从三星手中夺取大量市场份额 特别是在高带宽内存芯片领域 [11][12] - 高带宽内存供应持续紧张 而三星近几个季度出现运营问题 使美光得以利用此机会并获得定价权 [16] - 公司的传统DRAM业务也继续保持显著增长 呈现全面强劲发展态势 [16] - 公司股价突破200美元后保持韧性 显示出强劲的势头 可能开启新一轮上涨 [17][18] 人工智能行业洞察 - 整个科技行业每年在资本开支上投入数百亿美元以争夺AI主导权 但投资者担忧这些投入是否能转化为足够的收入 [3] - 当前市场存在对AI领域是否存在泡沫的担忧 [3] - 高带宽内存和DRAM被认为是AI产业链中下一个可能获得长期合同的关键芯片 供应紧张赋予其定价权 [15][16]