比特币与股市防御作用 - 比特币的韧性可能是阻止美国股市出现类似过去通缩性衰退崩溃的关键因素[1] - 维持在高位可能是股市在近年通胀飙升后避免更广泛经济调整的最后一道防线[1][2] 股市估值与风险 - 股市当前估值约为名义GDP的23倍 这一水平意味着股市即经济[3] - 历史显示此类高估值倾向于回归至更可持续水平 如2020年后均衡水平的175倍GDP[3] - 加密货币相对于贵金属的持续疲软可能预示着估值回归过程已经开始[3] 大宗商品表现与经济压力 - 黄金创纪录走强与油价下跌形成对比 突显全球经济压力加剧[5] - 黄金强势上涨 创下每盎司4200美元以上的历史新高[5] - 这种古代价值储存手段的快速上涨与最重要商品价格下跌 反映了全球经济压力轨迹[5] 市场波动性与修正催化剂 - 标普500指数90天波动率近期降至约五年低点[7] - 波动率回升可能成为催化剂 通过重新定价风险来稳定市场 或加速长期预期的修正[7] - 第四季度能阻止经济压力路径的唯一因素可能是市场波动性的重现[7] 地缘政治与比特币风险 - 美中贸易紧张局势惊吓投资者 导致比特币遭受打击[4] - 比特币面临向10万美元水平修正的风险增加[4]