市场整体表现 - 上周五市场震荡调整，三大指数盘中均跌超2%，沪指跌1.95%，深成指跌3.04%，创业板指跌3.36% [1] - 沪深两市成交额1.94万亿，较上一个交易日放量69亿 [1] - 贵金属、燃气等板块涨幅居前，电网、光伏、风电、可控核聚变等板块跌幅居前 [1] 美国银行业 - 美国私募信贷市场快速膨胀，商业地产相关信贷质量问题值得关注 [2] - 美国企业整体现金流健康，银行体系流动性充足，相关信贷资产体量不大，信用风险蔓延风险总体可控 [2] - 中长期看，美国中小银行数量庞大，在揽存成本结构性上升环境下，同质竞争、风控缺位等问题导致其资产质量风险相对更高，商业模式面临挑战 [2] - 长期看，美国银行业仍面临整合压力 [2] 充电设施行业 - 发改委、能源局等6部门发布《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案(2025—2027年)》 [3] - 方案提出到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪 [3] - 方案推广居住区充电"统建统服"、车网互动等商业模式试点 [3] - 政策目标相对温和审慎，夯实未来2年充电基础设施建设目标，为多种新的运营生态提供试点和支撑 [3] - 建议关注头部运营商、设备商 [3] 三季报投资策略 - 当前内部增长预期相对平淡，中美关税再度升级加大外部不确定性，业绩期投资者或更关注基本面动向 [4] - 通过三季报寻找结构性亮点，重点关注三季报业绩亮点领域，例如黄金板块、受益于AI高景气的TMT板块、非银金融等 [4] - 关注与经济周期和外部风险关联度不高的高景气机会，例如AI产业链，以及面向非美经济体贸易且海外产能布局充分的白色家电、工程机械和电网设备等 [4] - 关注温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，包括工业金属、锂电池、创新药、商用车、轨交设备和铁路公路等 [4]