评级下调事件 - 标普全球评级将法国主权信用评级从AA-下调至A+ [1] - 此次下调使法国在一个多月内失去两大评级机构的AA评级，惠誉已于9月下调 [1] - 穆迪将于周五公布其评估结果，目前其对法国的评级为Aa3，展望稳定 [1][4] 市场即时反应 - 亚洲早盘10年期法国债券期货下跌21个跳动点至122.94 [1] - 法国-德国10年期国债收益率利差本月早些时候由不到50个基点飙升至近90个基点 [1] - 在总理勒科努挺过不信任投票后，利差收窄至约78个基点 [1] 降级原因分析 - 标普指出2027年总统大选前公共财政不确定性很高 [1] - 法国正经历自1958年第五共和国成立以来最严重的政治不稳定 [1] - 财政整顿计划缺乏可见性，对经济增长构成压力 [1] 潜在影响与风险 - 降级可能加剧法国债券利差压力，提高借贷成本并削弱法国经济地位 [1] - 可能降低法国债券对最规避风险的资产所有者的吸引力，如央行储备管理部门及部分养老金基金 [4] - 贝莱德、先锋集团和法通集团等公司管理的产品目标为平均评级达AA及以上，可能面临基金再平衡时的强制出售 [4] 政治与财政背景 - 总理勒科努上周在不信任投票中幸存，但同意暂停总统马克龙的养老金改革 [1] - 勒科努已放弃使用宪法第49.3条，增加了分歧严重的立法者在年底前就2026年预算达成一致的难度 [4] - 政治僵局已将法国国债收益率推至超过希腊、葡萄牙等低评级国家的水平 [4]