核心观点 - 多家机构认为黄金作为终极安全资产的长期叙事主导地位增强，驱动价格上行 [1] - 美联储宽松政策进程处于初期，对金银价格的驱动仍有较大释放空间 [2] - 短期技术指标显示金银处于严重超买区间，价格波动幅度可能增加 [1][3] - 央行持续购金等结构性因素将支撑贵金属中长期价格中枢上行 [1][3][4] 宏观经济与政策驱动 - 美联储主席暗示暂停缩表，市场对年内两次降息的押注愈发强烈 [1] - 美联储宽松政策进程从“价”（目标利率）同步向“量”（资产负债表）转变 [2] - 美国财政赤字和债务状况持续恶化，全球对抗加剧 [1] - 疲软的经济活动增加了区域银行业危机的风险，提升黄金避险重要性 [4] 市场供需与结构 - 各国央行持续增持黄金，对当前金融体系不信任度上升 [1] - 央行购金具有持续性，购金行为并非为了短期持有 [3][4] - 海外白银现货紧缺情况得到阶段性缓解，但结构性供不应求背景难以彻底解决 [2] - 对黄金ETF的需求持续增长，市场稳步扩大 [4] 价格走势与展望 - 黄金价格下一目标或看4500美元 [4] - 上周五金价抛售主要因白银抛售波及，市场未发生根本性变化 [4] - 本轮金银价格将呈现回调而非反转态势，形成较好的逢低做多窗口 [2] - 白银市场流动性及规模远不及黄金，价格波动幅度可能更大 [3] 短期风险与波动 - 金银在近日加速上涨，技术指标显示处于严重超买区间 [1][3] - 快速上涨后累计一定盈利仓位，需注意可能的调整和波动加剧 [1] - 贸易担忧缓和使市场避险情绪回落，贵金属价格短期承压 [3] - 投资者应预计在高位会出现一些波动和获利回吐 [4]