中金主要观点如下： 静待内需进一步复苏，关注海南封关进程 海南离岛免税降幅边际收窄，中秋国庆假期日均销售额同比正增长 根据海口海关统计数据，1Q/2Q25离岛免税购物金额分别同比-11.4%/-4.2%，同比降幅呈逐季度收窄趋 势；此外，7-8月离岛免税购物金额分别仅同比-6.7%/-4.2%。根据海口海关统计数据，中秋国庆假期 (2025.10.1-10.8vs2024.10.1-10.7)日均离岛免税购物金额同比+5.4%(日均购物人数同比-2.1%，客单价同 比+7.9%)，主因客单价回升驱动。 海南离岛免税新政丰富商品品类、增加购买资格，有望带来销售增量 11月1日起实施的免税新政主要进行了以下变更：1)商品品类方面，一是扩大离岛免税商品范围，新增 宠物用品、可随身携带的乐器、微型无人机、小家电等，商品种类由45大类增至47大类。二是允许服装 服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等国内商品进入离岛免税店销售，退(免)增值税、消费税；2) 购买资格方面，一是离岛免税适用范围增加了离境旅客。二是岛内居民只需一次离岛，即可全年不限次 数购买"即买即提"所规定的15类商品，年度购物额度不超过10万元。 智通财 ...