政策支持 - 国家发改委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，专项支持节能降碳、煤炭清洁替代、循环经济、低碳零碳负碳示范等项目，前四项支持比例均为核定总投资的20% [1] - 专项管理办法中明确提出支持绿色甲醇和可持续航空燃料生产项目以及规模化碳捕集利用与封存项目建设 [1] - 本次专项资金支持是国家层面首次针对绿醇、SAF项目提出投资补贴，将有效降低投资资金压力和终端产品成本 [1][3] - 近期国家能源局发文首提新能源非电利用，发改委频发政策支持，广义氢能建设利用已进入政策密集催化期 [1][3] 行业前景与现状 - 当前新能源非电利用占比不足1%，远低于电力领域，全球新能源消纳是未来产业级别大问题 [1][2] - 向氢、氨、醇的非电消纳是未来重要且广阔的出路，预计“十五五”期间绿氢、绿氨、绿醇、绿航煤等新兴应用将迎来规模突破 [1][2] - 2024年国内风光累计总装机约14亿千瓦，新增装机3.6亿千瓦，国家规划2035年总装机容量36亿千瓦目标预计能从容实现 [2] - 规模化突破将结合“沙戈荒”大基地及海上风电项目配套制氢一体化布局 [2] 细分领域进展 - 目前绿醇、可持续航空燃料等项目处于示范项目阶段，前期投资较大，产品价格贵 [1][3] - 受益于IMO全球船运减碳以及EU ETS政策，马士基等船东积极推动燃料绿色转型，绿醇是最有潜力的替代燃料 [4] - 国内规划大量甲醇项目，但符合欧盟要求的较少且成本高，已与下游签署订单的生产商值得关注 [4] - 短期生物质气化和发酵路线发展较快，气化炉、电解槽及配套设备是绿醇生产核心，投资成本占比较高 [4] - 长期来看，国内碳中和目标明确，未来碳捕集CO2结合绿氢制绿色甲醇路线替代灰醇值得关注 [4]