银行股市场表现 - 10月20日三大指数集体上涨，银行股表现分化，农业银行股价报7.74元/股，上涨1.57%，日线录得12连阳 [1] - 农业银行与工商银行总市值均在2.712万亿元左右浮动，农业银行市值一度领先 [1] - 国庆假期后银行股持续反弹，其间中证银行指数累计上涨4.77%，同期上证指数下跌0.43% [3] 农业银行个股表现 - 农业银行市净率久违地回到1倍以上，结束了国有大行长期以来的破净局面 [2] - 农业银行股价一度触及7.69元新高，超过其中报每股净资产7.65元 [2] - 农业银行上半年实现营业收入3699.37亿元，同比增长0.85%，归属于母公司股东的净利润1395.1亿元，同比增长2.7%，净利润增速在国有四大行中居首 [3] 银行业估值水平 - A股42家上市银行的市净率中位数约为0.6倍 [2] - 仅农业银行、招商银行、成都银行、杭州银行4家银行市净率在0.9倍以上，另有多家银行市净率不足0.4倍 [2] - 国有大行中除农业银行外，市净率均低于0.8倍，交通银行市净率最低为0.55倍 [2] 市场驱动因素与机构观点 - 国庆后市场整体表现波动，部分成长板块波动加剧，资金寻求“避风港”，银行股因估值低、股息率高、经营稳健成为优先选择 [3] - 有机构观点认为农业银行市净率突破1倍主要是流动性驱动，相对于整个板块代表性有限，行业估值修复进程有待观察 [3] - 中信证券预计银行三季报延续企稳格局，息差走势积极，不良生成稳定，四季度银行板块性价比显著提升 [4] - 开源证券指出银行板块经历调整后，股息率已重新具备红利价值吸引力 [4] - 东兴证券短期看好具备区位优势和业绩释放空间的优质中小行，以及低估值股份行，中长期看好经营韧性更强的国有大行和优质区域龙头银行 [4] 政策与行业展望 - 下阶段宏观审慎管理扩围与稳金融工具扩容，有望助力银行资产负债表进一步夯实与净资产重估预期加速兑现 [4]