上市进程中止 - 公司向北交所提交的上市申请于2025年6月7日报送材料，6月13日获受理，7月10日收到审核问询函 [1] - 因招股书引用的财务报告有效期（截止2024年12月31日）即将到期，公司申请延长三个月至2025年9月30日 [1] - 财务报告有效期届满前，公司向北交所提交了中止审核申请，并于2025年9月30日获批准，上市审查状态调整为中止，历时约9个月的上市进程终止 [1][2] 公司业务与募资计划 - 公司成立于2014年，核心业务涵盖婴童食品与婴幼儿卫生用品，旗下拥有“英氏”辅食、“舒比奇”婴幼儿用品、“伟灵格”营养食品等品牌 [2] - 公司于2024年4月在新三板挂牌，2025年6月向北交所递交上市申请 [2] - 拟募集资金33,395.64万元，主要用于创新中心建设、即食营养粥生产、产线提质改造、数智化项目及品牌推广，其中仅营养粥生产项目能产生直接收入 [2] 财务表现分析 - 2022年至2024年营业收入分别为12.96亿元、17.58亿元、19.74亿元，但同比增速显著收窄，从2022年的37.35%降至2023年的35.67%，2024年大幅回落至12.35% [3] - 同期归母净利润分别为1.17亿元、2.2亿元、2.11亿元，同比增速从2022年的64.91%、2023年的87.67%下滑至2024年的-4.37%，出现负增长 [3] - 2024年销售费用高达7.21亿元，占总营业收入的36.53%，是导致增收不增利的主要原因 [3] 费用结构问题 - 2022年至2024年销售费用分别为4.54亿元、6.02亿元、7.21亿元，销售费用率分别为35.04%、34.26%、36.53%，均高于同行业可比公司平均水平 [4] - 销售费用主要涵盖平台推广费、销售人员薪酬、平台使用费及佣金、业务宣传费等 [4] - 研发投入严重不足，2022年至2024年研发费用分别为552.98万元、921.24万元、1714.83万元，研发人员数量分别为19人、25人、33人，研发费用不及销售费用的零头 [5] 监管问询与回复 - 北交所于2025年7月10日发出审核问询函，要求公司说明销售费用率高于同行业的原因及合理性 [5] - 问询函还涉及股权清晰性、商标纠纷进展、经销模式内控有效性、推广活动费用真实性等共13个问题，要求20个工作日内回复 [5] - 公司申请延期20个交易日回复，预计于9月4日前提交材料，但直至上市中止审核前仍未完成回复披露 [5]