美国证券交易委员会的历史与监管演变 - 大萧条戳穿了“给富人所需，财富将向下渗透”的繁荣幻象 促使美国在1932年选择通过监管来建立公平规则 [1] - 富兰克林·罗斯福总统于1934年创立美国证券交易委员会 作为改革华尔街的主要工具 尽管遭到华尔街巨头的激烈反对 该机构使普通美国人得以参与资本主义并分享其成果 成为新政留下的宝贵遗产 [2] - 然而SEC的监管权威自诞生起就面临挑战 二战后因国防官僚机构扩张 SEC于1942年被迁至费城 直到1948年才由哈里·杜鲁门总统迁回首都 [3] SEC在不同历史时期面临的挑战与监管缺失后果 - 1960年代 华尔街活动激增伴随欺诈浪潮 SEC因人手不足无法有效监管场外交易市场 美国证券交易所上一项重大的市场操纵计划猖獗多年 [4] - 1980年代 在罗纳德·里根任内 SEC同意将衍生品监管权让给商品期货交易委员会 这助长了1987年10月19日“黑色星期一”的股灾 成为华尔街历史上单日最糟糕的一天 [4] - 1980年代 放松监管的热情促使立法者放宽了对储蓄和贷款机构的规则并削减其监管机构资金 导致更多欺诈、机构倒闭和投资者损失 [4] - 2000年 《商品期货现代化法案》出台 禁止任何机构监管“互换”这一流行新工具 这些不受监管的金融工具泛滥最终导致了2008年全球金融危机 [5] - 监管机构多年来在由SEC还是其他机构监管加密货币的问题上犹豫不决 最终无人监管 导致2022年末美国面临大量破产、欺诈和巨大的投资者损失 [5] 当前监管环境与潜在风险 - SEC已承诺加快推行唐纳德·特朗普提出的放松监管的提案 采取自由放任的立场 [6] - 具体措施包括 拟议放宽上市公司规则 重申更全面的轻度监管原则 [6] - 已废除其前任提出的14项规则 [8] - 正在接纳加密货币领域 并已放弃多项针对加密货币平台的调查 [8] - 废除了一项本要求投资者披露其在 opaque 衍生品交易中头寸的规则 该规则旨在揭示可能带来隐藏系统性风险的过大持仓 [8] - SEC主席保罗·S·阿特金斯在5月表示 “市场不断创新 SEC不应阻止其发展” 并将放松华尔街监管比作放松交通管制 [9] - 文章强调 必须有一个拥有权力和独立性的“监管者”在场监督以保持游戏公平 罗斯福在华尔街安排“警察”的理念在今天依然重要 [7] - SEC已发展近90年 但未来可能更为艰难 忘记历史的代价过高 [7]