投资方法论 - 投资目标为产生超越标普500指数的超额收益 投资组合主要通过自我管理的养老基金进行管理 [1] - 采用全市场选股策略 只要存在超额收益潜力 会探索、分析和投资任何行业 典型持股周期为数个季度至数年 [1] - 研究覆盖个股时 建立并维护全面的电子表格 包含历史财务数据、关键指标披露、业绩指引及与市场预期差异趋势、与同行相比的估值时间序列、关键同步或领先绩效指标及其他可监测数据 [1] - 信息来源除公司文件外 还包括相关行业新闻报告及其他人士对股票的覆盖 在特定情况下如CEO变更时 会对关键领导者的背景和过往业绩记录进行深入研究 [1] 估值分析框架 - 极少构建贴现现金流模型并对未来多年财务进行预测 认为该方法增值有限 [1] - 更侧重于评估公司过往表现及对DCF五大驱动因素的宏观展望 包括收入、成本与利润率、现金流转化、资本支出与投资以及利率 [1]