文章核心观点 - 稳定币并非严格锚定1美元 其价格围绕1美元浮动取决于市场供需和交易动态 [1][2] - 市场恐慌期间稳定币的稳定性机制可能失效 导致价格大幅偏离1美元 例如USDe曾跌至0.65美元 [1][3] - 市场对稳定币的实际风险存在误解 术语“锚定”暗示了不存在的担保 [2][3] 稳定币价格动态 - 稳定币如USDC USDT和USDe的价格会出现波动 上周市场抛售中USDe在币安交易所跌至0.65美元 [1] - 价格波动揭示稳定币并非固定锚定 而是基于市场供需浮动 [2] - 所谓的稳定性实际上是套利行为的结果 交易者在价格低于1美元时买入 高于1美元时卖出 [2] 市场压力下的表现 - 在市场崩溃期间 USDT和USDC交易价格高于1美元 而USDe出现崩盘 [3] - USDe采用衍生品头寸以保持“Delta中性”并产生收益 但在币安和其他主要交易所均出现大幅下跌 [3] - 结果导致生态系统碎片化 即使广泛使用的资产也可能实时失效 [3] 去中心化金融协议表现 - 在市场抛售期间 借贷市场表现相对较好 [4] - 领先的DeFi协议Aave仅清算了1.8亿美元的抵押品 占其总锁仓价值的25个基点 [4] - NYDIG公司在本次市场波动中未遭受损失 [4]