民航业政策与市场表现 - 国家民航局公布2025冬春航季时刻计划 国内线时刻连续两个航季同比收缩 2024年降幅1.0% 2025年降幅1.8% [1] - 国内航线扣油平均票价增长5.9% 日均客座率达87.9% 较2024年同期日均增加3.5个百分点 [1] - 在此票价和客座率水平下 航司盈利较2024年同期明显改善 [1] - 第36周至41周国内线含油票价转正 同比增长3.0% [2] 国际航空市场动态 - 国际市场迎来暑运后高峰 中外航空公司日均执行国际客运航班超过2000班 比2024年国庆假期增长10.6% [1] 航运业市场趋势 - 自10月15日起 MSC 达飞 赫伯罗特等全球航运巨头集体涨价 远东至欧洲 非洲 南美等多条航线运价上调600-2000美元/箱 [1] - 航运业结束数月低迷 进入结构性上升周期 [1] - 本轮涨价背后是欧美港口运力收缩 红海非洲航线调整 全球制造业补库存三重因素叠加 [1] 成本与外部环境因素 - 原油价格已连续三周下滑 10月航油均价同比下跌0.1% [1] - 油价下跌有望降低成本压力 有助于航司兑现盈利弹性 [2] - 人民币升值也是一大助力 [2] - 民航需求或将受益财政政策 汇率仍存压力 [1] 行业前景与分析师观点 - 分析人士认为或受益于公商务需求回暖 收益水平近期同样有所提高 [1] - 受益于行业"反内卷"以及航司收益管理不断精进 叠加基数较低 收益水平的提高有望在四季度及之后延续 [2] 相关上市公司 - 航空板块相关港股包括东方航空(00670) 南方航空(01055) 中国国航(00753) 国泰航空(00293) [3]