黄金期货行情 - 10月20日沪金主力合约收盘价为970.32元/克 当日下跌1.63% [1] - 当日成交量为728,228手 持仓量为207,916手 [1] - 同日上海黄金现货价格报975.50元/克 较期货价格升水5.18元/克 [3] 价格驱动因素 - 国际贸易局势和地缘政治紧张激发市场避险情绪 支撑黄金买盘流入 SPDR持仓持续增加 [3] - 美国政府停摆导致多个重点经济数据延迟发布 增加市场不确定性 预计将持续较长时间 [3] - 数据空档期延续9月经济疲软预测 叠加美联储主席鲍威尔偏鸽派言论 市场对美联储降息次数和幅度预期增加 [3] - 央行连续十一个月增持黄金 对金价形成坚实支撑 [3] 宏观经济背景 - 美国9月非农数据显示劳动力市场意外疲软 非农就业人口大幅低于市场预期且大幅下降 失业率上升至4.3% [4] - 美国8月PCE数据显示通胀持稳 核心PCE同比上涨2.9% PCE同比上涨2.7% 均符合市场预期 [4] - 美国8月CPI同比上涨2.9% 与预期一致 较上月的2.7%回升 为1月份以来最大涨幅 [4] 机构市场展望 - 推升本轮金价上涨的逻辑未完全逆转 美联储利率政策和避险情绪是短期扰动因素 [4] - 美联储需兼顾就业和通胀双重指标 更加注重稳就业 点阵图显示年内还有两次降息 [4] - 中东紧张局势升级激发市场避险情绪 美联储降息两次预期概率约为95% 已基本被市场计价 [4] - 国际贸易局势缓和减少黄金避险需求 预计黄金将延续高位运行 [4]