核心观点 - 公司公布截至2025年9月30日的月度资产净值估算，NAV总回报率为3.1%，每股NAV为27.44美元 [1][3][5] 资产净值表现 - 截至2025年9月30日，NAV年初至今总回报率为3.1%，一年期为3.7%，三年期年化为10.2%，五年期年化为10.2%，十年期年化为10.2% [3] - 同期MSCI世界指数总回报率显著高于公司NAV表现，一年期为17.7%，三年期年化为24.3% [3] - 公司股价总回报率年初至今为负1.0%，但五年期年化回报率达13.9% [3] - 9月份NAV每股下降1.3%，主要因私募公司估值更新导致下降0.9%（1100万美元）及公开持股变动导致下降0.4%（600万美元） [5][6] 投资活动与流动性 - 9月份部署1000万美元于新投资Infra Group，年初至今总投资额2300万美元 [5][7][10] - 9月份获得1500万美元收益，年初至今总收益达1.01亿美元，预计未来数月还将有6400万美元收益 [5][10] - 截至9月30日，公司总流动性为2.65亿美元，其中现金及流动投资5500万美元，未动用信贷额度2.1亿美元 [8] 股份回购 - 9月份回购26.1万股，加权平均折价28%，促进NAV每股增长约0.05美元 [5][11] - 年初至今累计回购140万股，加权平均折价28%，促进NAV每股增长约0.25美元 [5][11] 投资组合构成 - 投资组合公允价值前五大持仓为Action（7.2%）、Osaic（5.5%）、Solenis（5.1%）、Monroe Engineering（3.8%）和BeyondTrust（3.7%） [9] - 前30大投资持仓占总组合78.6%，公允价值合计约10.008亿美元 [12] - 投资组合地域分布高度集中于北美（76%），欧洲占24% [13] - 行业分布以科技媒体电信（22%）、消费/电商（20%）和工业/工业科技（19%）为主 [13] - 按投资年份分布，2021年占比最高（18%），2017年和2019年各占14% [13][14] 投资组合估值 - 截至9月30日，7%投资组合按当期估值，其中6%为公开证券，1%为私募直接投资 [11] - 93%投资组合按6月30日估值，全部为私募直接投资 [11]