杜肯家族办公室的持仓调整 - 亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒管理的杜肯家族办公室在截至2025年6月30日的一年里，清仓了英伟达和Palantir这两只热门人工智能股票，同时大举增持了总部位于新加坡的成长股Sea Limited [6] - 该基金为主动管理型，其投资组合中69只证券的平均持有时间仅为2.26个季度（不到七个月），显示出其偏好成长股并乐于在机会出现时锁定收益 [5] - 13F文件是管理资产至少1亿美元的机构投资者在季度结束后45个日历日内必须提交的文件，为投资者提供了洞察顶尖基金经理买卖动向的窗口 [3] 对人工智能股票的清仓操作 - 在2024年第三季度，杜肯家族办公室清仓了所持有的全部214,060股英伟达股票；从2024年6月30日至2025年3月31日，处置了接近770,000股Palantir股票 [10] - 清仓部分原因可能是获利了结，因为这两只股票在过去三年大幅上涨；但德鲁肯米勒在2024年5月曾表示“人工智能可能短期被高估，但长期被低估”，暗示对AI短期过热和估值过高的担忧 [12][14] - 截至10月17日收盘，英伟达和Palantir的过去12个月市销率分别高达27倍和131倍，历史表明下一代颠覆性技术的领军企业难以长期维持接近或超过30倍的市销率 [14] 新投资标的Sea Limited的业务亮点 - Sea Limited是一家互联网驱动的企业，其股价在过去两年上涨了243%；公司在2024年6月结束的季度被杜肯家族办公室买入309,730股，这是自2019年初以来第四次买入 [15][16] - 公司目前所有三个业务部门均实现两位数营收增长，整体年销售额增长再次超过20% [18] - 数字娱乐部门Garena是公司历史上最盈利的部门，在6月结束的季度拥有近6.65亿移动游戏月活跃用户，其中9.3%为付费用户，付费转化率远高于行业平均水平 [19] Sea Limited各业务部门表现 - 数字金融服务部门是公司第二个且最新的业务部门，在6月结束的季度营收同比飙升70%，达到约8.83亿美元，不良贷款率在季度基础上稳定在未偿还贷款的1% [20] - 电子商务平台Shopee是公司的核心业务，在6月结束的季度处理了298亿美元的商品交易总额，按此速度其年度商品交易总额运行率将超过1190亿美元 [21] - 公司管理层此前放弃两位数销售增长以优先考虑盈利的决定已被证明是明智之举，Shopee部门实现盈利对其在在线零售销售兴起地区获得长期增长跑道至关重要 [17][21]