文章核心观点 - 语音AI是人工智能中最具活力的领域之一，SoundHound AI (SOUN) 和 Cerence Inc (CRNC) 是该领域不同细分市场的领导者 [1] - 两家公司均受益于大型语言模型在嵌入式及云系统中的采用，并专注于“代理AI”系统 [1][2] - SoundHound凭借更快的增长、更广泛的行业覆盖和扩张中的企业业务势头，目前更具优势 [21][22] SoundHound AI (SOUN) 业务与前景 - 专注于为企业提供对话式AI，涉足餐饮、金融服务、医疗保健和汽车行业 [1] - 通过收购SYNQ3、Amelia和Allset等公司，扩大了在餐厅点餐、客户服务和语音商务领域的业务范围 [3] - 收购Interactions整合了其代理AI与虚拟助理技术，扩展了客户基础，能提供全渠道AI解决方案 [3] - 关键驱动因素是其围绕Amelia 7平台和自有多模态语音视觉基础模型Polaris构建的代理AI生态系统 [4] - 目前有15家大型企业客户正在迁移至Amelia平台 [4] - 餐饮领域是增长引擎，与Red Lobster、Applebee's、IHOP等主要快餐品牌扩大了合作 [5] - 在金融服务领域服务于全球前10大机构中的7家，自动化对话量同比增长一倍 [5] - 在汽车领域，其Chat AI平台已部署于多家北美和中国OEM厂商，包括一家中国前五大汽车制造商 [6] - 将2025年全年营收预期上调至1.6亿至1.78亿美元 [7] - 市值约76亿美元，远期市销率为37.99倍，过去三个月股价上涨68.1% [15] Cerence Inc (CRNC) 业务与前景 - 核心是汽车语音助手市场，专注于其下一代混合LLM汽车助手平台xUI [10] - xUI平台整合了语音、情绪检测和情境推理，采用开放模块化架构 [10] - 在2025财年第三季度与大众汽车集团、捷豹路虎签署新协议，并与现代、长城汽车、梅赛德斯-奔驰扩展了项目 [11] - 与LG电子合作，将其文本转语音技术引入数千万台电视机，实现了重要的非汽车领域里程碑 [11] - 截至财年第三季度末，持有7910万美元现金及有价证券 [12] - 预计2025财年自由现金流为3800万至4200万美元，调整后EBITDA为4200万至4600万美元 [12] - 其技术应用于全球约52%的汽车产量，单车平均收入从一年前的4.47美元升至4.91美元 [12] - 2025财年总营收预计为2.44亿至2.49亿美元，低于2024财年的3.315亿美元，反映了固定许可协议逐步淘汰的影响 [13] - 市值约5.129亿美元，远期市销率为1.97倍，过去三个月股价上涨26.4% [18] 财务与估值比较 - SoundHound市值约76亿美元，远期市销率37.99倍，显示市场对其高增长的预期 [15] - Cerence市值约5.129亿美元，远期市销率1.97倍，估值更贴近实际，反映对其自由现金流和盈利能力的认可 [18] - 对于SOUN，2025年每股亏损的共识估计为0.13美元，较上年报告的1.04美元亏损有所改善 [19] - 对于CRNC，2025年每股亏损的共识估计为0.12美元，较上年报告的每股收益1.23美元大幅下降 [20]