贵金属价格剧烈波动 - 10月21日晚间现货黄金盘中跌幅超过5%，创2020年8月以来最大日内跌幅，跌破4130美元/盎司，较当日高点下跌超230美元 [1][2] - 10月21日现货白银盘中跌超7%并跌破49美元/盎司，截至22:30下跌7.74%报48.33美元/盎司 [1][2] - 价格波动剧烈，现货黄金在10月16日大涨近3%突破4300美元/盎司，10月17日创4380美元/盎司新高后收跌1.73%，10月20日再度大涨超2%触及4381.48美元/盎司历史新高 [2] 价格跳水驱动因素 - 资金获利回吐是引发此次跳水的主要原因之一 [1][2] - 全球贸易紧张局势暂时缓解导致避险需求下降 [1][2] - 美元指数走强使贵金属对大多数买家来说变得更加昂贵 [1] - 美国政府“停摆”有望结束的消息使得市场避险需求减弱 [2] 长期价格支撑因素与机构观点 - 地缘政治与贸易紧张局势、美联储降息预期升温、各国央行购金和ETF资金持续流入支撑贵金属价格 [3] - 年初以来截至10月21日22:30，现货黄金累计涨幅超过57%，现货白银涨幅超过67% [3] - 瑞银全球财富管理预计金价或升至4700美元/盎司，因政治与贸易不确定性升温、实际利率下行、美元走弱、政府债务攀升及地缘动荡 [5] - 汇丰银行展望黄金上涨动能有望持续至2026年，目标价为5000美元/盎司，动力包括各国央行强劲购金、美国持续的财政担忧及进一步货币宽松预期 [5] 长期看涨黄金的核心逻辑 - 美债偿付风险和美元购买力下降的问题仍然存在，黄金作为超主权货币是对抗美元信用货币走弱的最佳选择 [5] - 当前背景与20世纪70年代黄金牛市有较强相似性，源于美元流动性泛滥、美联储独立性丧失导致“美元信仰”崩塌 [6] - 在美国财政赤字难减、未来货币纪律松动、全球供应链加速重构的背景下，20世纪70年代美元贬值、高通胀问题可能会再度重现 [6]