贷款抵押债券ETF资金流向 - 贷款抵押债券ETF出现约5.16亿美元周度资金流出，为约六个月来首次资金外流[2] - 此次资金流出与过去一年平均每周约4.21亿美元的资金流入形成对比[2] - 资金外流主要由规模250亿美元的Janus Henderson AAA CLO ETF引领，该基金出现约4.76亿美元赎回，为自4月以来最大规模[4] - 该AAA级CLO ETF在周一录得另外1000万美元资金流出[4] 投资者情绪与市场背景 - 投资者对信贷质量的担忧加剧，转向更为谨慎[3] - 情绪转变发生在汽车贷款机构Tricolor Holdings和汽车零部件供应商First Brands Group倒闭之后[3] - 摩根大通首席执行官就信贷市场某些领域可能出现的超预期损失发出警告[3] - 两家美国地区银行意外披露因涉嫌欺诈造成的贷款损失，导致银行股受到打击[3] 商业发展公司市场动态 - BDC债券利差已扩大60个基点，从160个基点增至220个基点[6] - 部分BDC债券利差交易水平达到自4月市场动荡以来的最阔水平[5] - 公开交易的BDC股票在过去几周交易于多年低点，表明BDC已成为表达信贷压力担忧的场所[7] - 花旗集团全球信贷策略主管表示，BDC利差虽仍在舒适区间，但若进一步扩大将引发更多担忧[6] 不同信贷产品表现分化 - 尽管同样面临对杠杆借款人的信贷风险敞口，私人信贷CLO和广泛银团CLO的AAA级利差则更为收紧[7] - 摩根大通分析师指出，若BDC利差维持在当前水平，可能对CLO市场产生溢出风险[6]