文章核心观点 - 伯克希尔哈撒韦公司通过其收购的New England Asset Management（NEAM）管理着一个价值约6470亿美元的“秘密投资组合”，其中沃伦·巴菲特相关的持仓可能高达59亿美元 [1] - 该“秘密投资组合”的投资策略与伯克希尔主要持仓不同，其持股规模较小且更侧重于收益导向，旨在实现投资组合的平衡与多元化 [2][3] - 投资组合主要包含商业发展公司（BDCs）和提供稳定现金流的资产，体现了针对不同投资目标（长期增长与稳定现金流）的资产配置策略 [4][6] NEAM投资组合概况 - NEAM是伯克希尔哈撒韦多年前收购的保险业务的资产管理部门，其投资组合在2025年8月向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新文件显示价值约为6470亿美元 [1][2] - 与伯克希尔主要持仓相比，NEAM的股票持仓规模较小，且更注重收入 [2] 主要持仓类型：商业发展公司（BDCs） - NEAM投资组合通常投资于商业发展公司（BDCs），此类公司是公开交易的投资基金，向难以或不愿从银行等传统渠道融资的中小型企业提供贷款 [4][5] - BDCs倾向于将其从贷款利息中获得的收入作为股息传递给股东 [5] - 投资组合中包含的BDCs实例包括Ares Capital（ARCC）、BlackRock TCP Capital（TCPC）和Golub Capital BDC（GBDC） [4] - 截至文档日期，ARCC的当前收益率为9.66%，GBDC的当前收益率为11.1% [6] 其他收益型资产持仓 - 除了BDCs，NEAM也持有旨在提供更稳定现金流的资产，例如房地产投资信托基金（REITs）和主要管道运营商 [6][8] - 具体持仓包括：Realty Income Corp（O），截至2025年6月收益率约为5.4%；Kinder Morgan（KMI），收益率接近4.28%；以及Vanguard High Dividend Yield ETF（VYM），该ETF汇集了数十只派息股票 [8] 投资策略分析 - NEAM的投资组合配置表明，其目标是通过持有BDCs等追求长期增长，同时通过REITs等资产获得更稳定的现金流，实现多元化 [6] - BDCs虽然可能提供较高回报（如双位数收益率），但也伴随较高风险，例如在经济放缓时借款人可能违约，进而影响股息支付 [7]