股价表现 - 过去六个月公司单位价格上涨1.3%，而同期行业指数下跌3.6% [1] - 同业公司Plains All American Pipeline同期股价下跌6.4% [6] 增长驱动因素 - 公司拥有横跨北美近14万英里的广泛中游管网网络，覆盖Permian、Eagle Ford和Marcellus等主要产区 [7] - 公司总处理能力约为每日12.9亿立方英尺，其中Permian盆地处理能力接近每日4.9亿立方英尺，并计划在该区域增加处理能力 [8] - 公司通过战略性收购（如WTG Midstream、Crestwood Equity Partners）整合互补资产，扩大规模并提升效率 [9][10] - 公司约90%的收益来源于收费合同，有效对冲大宗商品价格波动，支持稳定现金流 [11] 盈利预期与估值 - Zacks共识预期公司2025年及2026年每单位收益将分别实现7.81%和10.67%的同比增长 [12] - 公司企业价值与EBITDA比率为9.11倍，低于行业平均的10.36倍，显示其估值低于同业 [16] - 同业公司Delek Logistics Partners的EV/EBITDA为16.75倍，高于行业水平 [18] 财务状况与回报 - 公司当前季度现金分派率为每单位33美分，过去五年内管理团队已16次提高分派率，当前派息率为102 [15] - 公司过去12个月的股本回报率为11.08%，低于行业平均的13.65% [19] 业务定位与战略 - 公司是美国主要的液化石油气出口商，并正努力扩大天然气凝析液出口设施以满足全球需求增长 [2] - 公司庞大的资产组合和收费合同模式是其收入结构的支柱，有望从美国不断增长的油气产量中获益 [21]