交易核心信息 - 欧莱雅与开云集团达成一项价值40亿欧元的交易，并获得古驰香水与美妆产品为期50年的独家授权，该授权将于2028年科蒂与开云的现有协议到期后生效 [1][2] 对科蒂的财务影响 - 古驰授权协议的丢失预计将使科蒂2028年的总EBITDA减少约12.5%，若排除待售的消费者美容资产，稀释作用约为14% [3] - 据6月估算，古驰授权约占科蒂销售额的10%，约合5.55亿美元，约占公司调整后EBITDA的12%，约合1.21亿美元 [5] - 若科蒂出售其消费者品牌，古倩授权代表的份额将上升，预计约占公司销售额和调整后EBITDA的14% [5] - 古驰授权到期可能对科蒂的每股收益产生每年负4%至负19%的潜在负面影响 [7] 科蒂的战略与业务构成 - 公司正进行战略调整，于9月30日宣布对其大众彩妆业务及在巴西的业务运营进行战略评估 [3] - 公司致力于在自有品牌与授权品牌之间建立“强劲平衡”，目前其投资组合中76%为自有或授权期超过10年的品牌 [6] - 公司投资组合中另外14%的部分，约70%由古驰授权构成 [6] - 公司正通过主动续签或大幅延长授权、重点发展自有或长期授权品牌、拓展空白市场以及新增授权等方式来降低业务风险 [7]