市场表现与投资者行为 - 标普500指数在过去六个月无视警告，创下自1950年代以来最佳表现之一，但10月出现空头回补迹象[1][14] - 高盛一篮子被严重做空的股票本月飙升16%，远超标普500指数0.7%的涨幅，有望创下自2008年有记录以来最佳10月表现[13][14] - 高盛一篮子无盈利科技公司（如Roku Inc和Peloton Interactive Inc）10月上涨16%，有望创下自2014年有记录以来最佳10月表现[12][14] 衍生品市场与风险偏好变化 - 10月作为历史波动性最高的月份，衍生品市场显示交易员此前更愿意支付更高费用防范市场暴涨而非下跌，但这种状况开始转变[3][4][14] - 尽管标普500指数上周上涨1.7%，但风险厌恶情绪上升，交易员卖出看涨期权为下行保护提供资金[6][14] - 市场普遍预期美联储将很快再次降息，但可能高估了降息对经济的益处，因政策制定者降低借贷成本的幅度或不及华尔街期望[6][14] 各类投资者仓位调整 - 整体股票仓位上周出现自4月关税相关抛售以来最大周度降幅，从适度超配降至中性， discretionary投资者从中性转为显著低配[8][14] - 使用系统性策略的计算机引导交易员将仓位从高位降至适度超配，趋势跟踪基金或商品交易顾问的股票仓位降至其数十年区间的第83百分位，为三个多月最低[10][14] - 如果商品交易顾问下一步行动是获利了结以解除极端仓位，可能暂时推低股价，但标普500需从当前水平下跌至少3%至5%才会引发其积极抛售股票[11][14] 市场动态与潜在风险 - 今夏出现不寻常分化：基于动量和波动率信号的系统性量化基金看好股票，而根据经济和盈利趋势操作的discretionary基金经理保持谨慎[7][14] - 市场最投机领域飙升，投资者涌入与最被做空股票相关的投机角落，承担更高风险并忽视基本面，导致空头被挤压上涨[13][14] - 尽管经历数次动荡交易，但在白宫表示对华贸易谈判步入正轨以及几家地区银行强劲盈利缓解行业信贷担忧后，基准指数仍较历史高点低不到0.3%[6][14]