期货市场表现 - 10月22日国内期市能化板块大面积飘红，纯碱期货主力合约震荡上行1.24%，报1222.00元/吨 [1] 供应端分析 - 远兴二期点火并进入试车阶段，纯碱远期供应压力持续 [1] - 上游碱厂开始累库，需关注其持续性 [1] - 纯碱中长期供应维持高位的预期不变，正常检修继续 [1] 需求端分析 - 纯碱下游需求表现一般，多数以刚需采购为主，适量补库 [1] - 市场低价成交居多，周内期现成交有所改善 [1] - 短期重碱下游浮法玻璃及光伏玻璃产能稳定，后续预期略增但整体刚需消费波动不大 [1] 库存状况 - 截至2025年10月20日，国内纯碱厂家总库存171.07万吨，较上周四增加1.02万吨，涨幅0.60% [1] - 轻质纯碱库存77.05万吨，环比增加1.07万吨 [1] - 重质纯碱库存94.02万吨，环比下降0.05万吨 [1] 后市展望 - 供需宽松是纯碱下跌的核心因素，市场供应过剩导致库存持续攀升 [1] - 需求端并未显著改善，纯碱高库存、供需矛盾突出以及产能扩张持续压制价格 [1] - 维持对纯碱偏空的观点 [1]