加拿大原油出口格局转变 - 加拿大原油出口长期以来仅以美国为单一目的地 但这一格局正在发生变化 [1] - 贸易争端促使加拿大出口商寻求新市场 而跨山管道扩建提供了便利条件 [1] - 中国成为加拿大原油的新兴大买家 购买量巨大 [1] 跨山管道扩建后的流量变化 - 扩建后的跨山管道于2024年投入运营 新输油能力为每日89万桶 [2] - 从管道投用到今年春季期间 对华平均出口流量达到每日20.7万桶 而对美平均出口流量为每日17.3万桶 [2] - 自春季以来 出口流向中国的趋势变得更加显著 [2] 十月对华原油出口创纪录 - 十月份加拿大对华原油出口量有望创下纪录 [3] - 数据表明 本月从卑诗省出发的油轮中 高达70%的目的地是中国 [3] - 十月初以来 从温哥华总共装运了500万桶原油 创下任何月份上半月的最高纪录 [3] - 实际运往中国的比例可能超过70% 因部分运往洛杉矶西海岸的原油可能会转运至中国 [4] 中国原油采购战略 - 中国作为全球最大原油进口国 今年利用价格下跌机会大量采购原油以保障供应安全 [5] - 尽管中国主要偏好折扣的俄罗斯和伊朗原油 但今年也增加了加拿大原油的储备 [5] - 今年以来平均储备速率估计约为每日99万桶 [6] - 高盛预计未来一年左右储备速率可能放缓至每日约50万桶 但如果价格持续疲软 储备速率可能保持强劲 [6] 中国原油储备能力扩张 - 今年和明年全国将新建总共11个储备基地 新增总容量约为1.69亿桶 [7] - 新增储备容量相当于两周的原油进口量 [7] - 对比2020年至2024年期间新增储备容量在1.8亿至1.9亿桶之间 [7]