环渤海动力煤价格指数 - 10月15日至10月21日环渤海动力煤价格指数报收于684元/吨，环比上行4元/吨 [1] 煤炭价格现状与反弹空间 - 当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间 [1] - 炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性 [1] 煤炭供需基本面改善驱动因素 - 供给端"查超产"政策推动产量收缩 [1] - 需求端"金九银十"旺季非电煤需求预期回暖 [1] - 四季度国内煤炭供应增量预期有限，煤价向下有所支撑 [2] - 四季度迎峰度冬，需求可期，预计均价将环比修复 [2] 不同煤种价格支撑逻辑 - 动力煤有长协机制修复和"煤和火电企业盈利均分"的逻辑支撑 [1] - 炼焦煤方面，金九银十需求预期不差，若有供给扰动，价格或超预期反弹 [2] 煤炭板块投资观点与配置建议 - 看好四季度煤炭板块投资机会，煤炭弹性品种排序靠前 [2] - 四季度业绩或好于三季度，板块具备配置价值 [2] - 当前板块整体估值已经较低，具备补涨动力，板块逢低可增配，优选弹性品种 [2] - 关注晋控煤业、山煤国际、华阳股份、潞安环能、山西焦煤 [2] 销量与价格修复预期 - 长协倒挂表观解除后，仍有部分长协比例未能兑现，销量修复或将持续至四季度 [2] - 迎峰度夏期间煤价超预期上涨 [2]