公司业绩与运营 - Netflix股价今早承压，下跌6.5%，因公司盈利未达预期并下调全年运营利润率预测 [1] - 若不考虑巴西的一次性税务问题，Netflix当季运营利润率将超过30%，全年水平也将如此，其运营利润率远超同行 [3] - 公司在定价、国际分销和节目制作预算规模方面领先，广告货币化进程刚刚开始，所有趋势表现强劲 [3] 潜在并购：Netflix与华纳兄弟 - Netflix明确表示不会成为华纳兄弟的主要竞购方，认为没有资产是“必须拥有”的，且难以看出收购华纳能带来何种增益 [5] - 收购华纳兄弟的HBO流媒体业务将与Netflix现有的用户覆盖范围完全重叠，公司凭借自身原创内容已表现优异 [6] - 若其他公司收购华纳并切断其内容库对Netflix的授权，Netflix可能受损，但仅为防御性原因支付600亿美元不符合公司的一贯策略 [7] 潜在并购：华纳兄弟的竞购方与前景 - 派拉蒙公司迫切需要华纳兄弟的娱乐内容规模来降低其流媒体服务的高用户流失率，并弥补其娱乐目的地内容的不足 [8] - NBC康卡斯特也可能参与竞购，其Peacock平台拥有大量体育节目，但同样需要娱乐内容规模和解决高流失率问题 [9] - 鉴于华纳兄弟已拒绝派拉蒙的收购提议，交易更可能走向分拆出售，即华纳影业和HBO作为独立资产出售，以营造更具竞争力的竞价环境 [11] - 除了派拉蒙，其他公司对收购整个华纳兄弟兴趣不大，亚马逊可能是大型科技公司中更有可能的参与者，因其在体育、广告、自有服务及通过收购米高梅影业方面已展示出兴趣 [13]