投资计划概述 - 公司拟通过下属控股子公司投资2400万美元认购迈巴赫奢侈品亚太有限公司发行的2000股有投票权普通股，占其发行后股权的20% [1] - 合作目标是共同开发亚太区域高端奢侈品市场，整合公司中高端及定制产品资源和业务 [1] - 标的公司MAP的经营不涉及迈巴赫汽车，业务范围为迈巴赫品牌的奢侈品，如高端眼镜、皮具、配饰及马术用品等 [1] 监管问询与交易估值 - 上海证券交易所对交易下发《监管工作函》并提出三项问题 [1] - 交易采用收益法评估，评估基准日为2025年6月30日，评估值为1.26亿美元 [2] - 标的公司股东权益账面价值为1300美元，评估增值率高达9692207.69%，交易估值被指明显偏高 [2] - 标的公司MAP成立于2025年2月，截至目前尚未开始经营，无历史经营业绩 [2] 公司对高估值的解释与预测 - 公司解释称MAP是一个未来经济效益可持续增长的企业，预期收益可以量化且风险可以预测 [2] - 公司预测MAP在2025年至2030年将通过代理商拓展门店约75家 [2] - 公司预测MAP对现有产品线的采购价为吊牌价的30%，新产品线的毛利率取60% [2] 交易前提条件与潜在风险 - 交易以MAP取得MAYBACH奢侈品牌经销授权作为股权交割的前提条件 [2] - 若MAP未取得经销授权，公司无义务履行交割义务和支付认购价款，并有权单方解除协议 [2] - 公司奢侈品业务属于业务拓展的新领域，标的公司品牌在国内市场初期认可度较低 [3] - 行业面临奢侈品头部品牌市场占有率高、渠道布局广、市场竞争激烈的挑战 [3]