金价市场表现 - 10月21日晚伦敦现货黄金一度大跌6.3%，创2013年以来最大单日跌幅，最终收跌5.31%至4124.36美元/盎司，COMEX黄金收跌5.07%至4138.5美元/盎司 [1] - 10月22日金价一度直线跳水至4000美元关口附近，后反弹至4100美元附近，呈现剧烈波动 [1] - 受国际金价影响，国内金饰价格大幅回调，周大福、周大生足金首饰价格由1292元/克下调至1235元/克，老凤祥由1290元/克下调至1229元/克，老庙黄金由1294元/克下调至1211元/克 [1] - 花旗银行调整对黄金预期，由看涨转为看跌，预计黄金0-3个月目标价位为4000美元/盎司 [1] 金价波动原因分析 - 黄金价格从历史高位快速回调是地缘形势好转、避险情绪回落、美元回升、投资者获利了结等多种因素共同作用的结果 [2] - 中东局势缓和、美国对华贸易政策软化、美国政府停摆预计结束等因素使市场避险情绪降温 [2] - 市场预计美国通胀数据将反弹推动美元指数回升，加之黄金价格在过去一个多月大幅上涨后存在回调需求，部分投资者集中获利了结放大了短期波动 [2] 黄金市场长期前景与仓位分析 - 长期来看，在全球财政赤字债务状况恶化、金融体系不信任度上升、央行持续购金的背景下，黄金作为安全资产的长期叙事依然存在，价格仍有上涨动力 [2] - 世界黄金协会数据显示，今年9月全球实物黄金ETF创有史以来最大单月流入规模，三季度总流入达到创纪录的260亿美元，截至三季度末全球黄金ETF资产管理总规模增至4720亿美元 [3] - 尽管有观点认为黄金市场仓位拥挤，但从非官方黄金投资占全球资产比重或官方黄金储备占总体储备比重来看，黄金的仓位依然处于较低位置 [3] 黄金资产配置策略 - 单纯将黄金作为战术性资产低买高卖不能充分发挥其战略性资产作用，根据自身需求决定配置是基本原则 [4] - 在一个典型的60/40股债组合中，10%左右的黄金配置能够起到增强组合收益、降低风险的战略性作用 [4] - 不鼓励投资者尤其是普通投资者通过加杠杆、全仓等激进方式追涨杀跌，长期持续的配置更有利于组合综合表现 [4]