黄金价格走势 - 现货黄金价格跌破每盎司4,020美元，此前在震荡交易中一度下跌近3% [1] - 黄金在周二遭遇超过12年来最严重的暴跌，跌幅高达6.3% [1] - 尽管近期回调，黄金今年迄今仍上涨约55% [4] 价格驱动因素与市场观点 - 技术性卖盘是导致价格下跌的主要原因，价格自9月初以来一直处于超买区域 [3] - 近期数月黄金上涨的主要驱动力包括所谓的“贬值交易”以及对美联储将在年底前至少进行一次大幅降息的押注 [4] - 花旗集团在周二暴跌后下调了其超配黄金的建议，理由是担心头寸过度扩张，并预计未来几周金价将在每盎司4,000美元左右进行盘整 [7] 投资者行为与需求 - 零售投资者在近几个月中扮演了更重要的角色，部分原因是受到“贬值”主题的鼓舞 [5] - 零售投资者通过黄金ETF和期货合约的期权交易量激增，这是其对金属价值进行大额押注的流行方式 [5] - 各国央行渴望分散美元资产，持续购买黄金，同时交易所交易基金也有资金流入 [6] 宏观背景与长期叙事 - 特朗普总统重塑全球贸易的激进举措以及地缘政治不确定性的加剧，是今年贵金属上涨的背景 [6] - 黄金的长期看涨故事包括央行持续需求以分散美元资产，但花旗认为当前价格水平已跑在“贬值”故事之前，无需急于为此布局 [8] - 渣打银行预计黄金将在明年重获上涨动力 [3]