文章核心观点 - 文章对比了两家临床阶段生物技术公司Black Diamond Therapeutics (BDTX) 和ORIC Pharmaceuticals (ORIC) 在下一代肿瘤疗法领域的研发管线、财务数据和市场表现，并基于更广泛的管线前景和更稳定的业绩预期，认为ORIC是当前更优的选择 [11][26][28] BDTX公司概况与研发管线 - BDTX是一家临床阶段肿瘤学公司，专注于开发针对致癌突变家族的MasterKey疗法 [1][3] - 其主要候选药物silevertinib是一种脑渗透性、第四代EGFR MasterKey抑制剂，靶向EGFR突变非小细胞肺癌和胶质母细胞瘤 [3] - silevertinib在针对复发性EGFRm NSCLC患者的I期研究中耐受性良好并显示出持久的临床反应 [4] - 公司目前正在一项II期研究中评估silevertinib，针对复发性（队列1和2）和一线（队列3）EGFRm NSCLC患者，其中一线非经典EGFR突变患者队列（n=43）已于2025年7月完成入组，初步结果预计在2025年第四季度公布 [5] - 针对silevertinib的注册路径，公司计划在2026年上半年获得FDA的反馈 [6] - 公司预计在2026年上半年公布来自队列1和2的27名患者的最终结果，并正在探索silevertinib在复发性环境中的联合用药机会 [7] - 2025年3月，BDTX将其第二个临床阶段资产BDTX-4933授权给Servier Pharmaceuticals，获得7000万美元的首付款，此后公司研发重点完全集中于silevertinib [8] BDTX财务状况 - 截至2025年第二季度末，公司拥有约1.428亿美元现金及现金等价物，预计该资金足以支持其运营至2027年第四季度 [9] ORIC公司概况与研发管线 - ORIC是一家临床阶段生物制药公司，致力于开发针对癌症耐药机制的创新疗法，聚焦于激素依赖性癌症、精准肿瘤学和关键肿瘤依赖性三大领域 [12] - 其临床阶段候选产品包括：用于前列腺癌的ORIC-944（PRC2变构抑制剂）和用于多种基因定义癌症的enozertinib (ORIC-114)（脑渗透性EGFR/HER2抑制剂） [13] - ORIC已完成ORIC-944在晚期前列腺癌患者中的单药Ib期研究，初步数据显示其具有潜在最佳同类药物特性，并已启动与Erleada和Nubeqa联合用药的Ib期研究 [14] - 2025年5月公布的联合用药初步数据支持了ORIC-944作为潜在最佳同类PRC2抑制剂的潜力，联合用药方案迄今显示出与长期给药相容的安全性 [15] - 公司计划在2025年下半年公布ORIC-944的更新数据，在2026年第一季度公布剂量优化数据，并在2026年上半年启动其针对mCRPC的首个III期研究 [16] - 针对enozertinib，其单药治疗晚期NSCLC的I期研究正在进行中 [17] - 2025年1月，ORIC与强生达成临床试验和供应协议，评估ORIC-114与amivantamab联合用于一线治疗EGFR exon 20插入突变NSCLC，Ib期研究已于2025年第一季度启动，初步数据预计在2026年中期公布，公司计划在2026年启动针对ORIC-114的III期研究 [18] ORIC战略与财务状况 - ORIC近期宣布进行战略管线优先排序，将资源集中于ORIC-944和ORIC-114两个领先临床项目，并因此裁员20%，修订后的运营计划预计现金可支撑至2028年下半年 [19] 财务业绩与市场表现对比 - BDTX的2025年每股收益共识预期显示同比增长127.56%，但在过去60天内，其2025年和2026年的盈利预期被下调 [20][21] - ORIC的2025年和2026年盈利预期在过去60天内保持不变 [21][22] - 从股价表现看，BDTX今年迄今上涨85%，ORIC上涨56.1%，同期行业涨幅为12.5% [22] - 从估值角度看，BDTX的市净率为1.70倍，低于ORIC的3.78倍 [24] 投资选择分析 - BDTX的silevertinib若研发成功，有望在利润丰厚的NSCLC领域带来回报，因其能靶向超过50种经典和非经典驱动突变，并针对C797S耐药突变 [27] - 然而，BDTX目前管线单一，silevertinib研发的任何挫折都将对投资者不利 [28] - ORIC拥有更广泛的研发管线、更长的现金跑道以及更稳定的业绩预期，因此被认为是当前更优的选择 [26][28]