文章核心观点 - 美国股市在经历十多年强劲上涨后 潜在下跌风险正在累积 包括持续通胀 高利率 地缘政治紧张局势 科技股估值过高以及消费者支出放缓等因素[1] - 在美国市场可能下跌20%或更多的情境下 投资组合多元化至关重要 关注美国以外经济周期可能脱钩 估值更低且增长潜力更大的地区 可作为对冲美国市场长期下跌的实用策略[2] - Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA) 作为低成本投资美国以外成熟经济体的工具 其地理分布有助于降低与美国市场的关联性 在潜在的市场下跌中可能表现出更强的韧性[3][5] VEA基金概况 - VEA基金于2007年推出 追踪FTSE Developed All Cap ex US指数 持有超过4000只股票 投资于日本 英国 加拿大和瑞士等成熟市场 排除新兴市场和美国[3] - 基金持仓高度分散 前几大持仓包括ASML Holding SAP和Novo Nordisk 但单一股票占比不超过1.5% 覆盖科技 医疗保健和工业等多个行业 实现广泛的行业平衡[4] VEA历史表现分析 - 在2022年市场下跌期间 当标普500指数下跌19%时 VEA仅下跌14% 显示出欧洲和亚洲成熟市场的韧性[5] - 截至2025年10月22日的过去一年 VEA总回报率为22% 超过Vanguard标普500 ETF (VOO) 15.5%的回报率 主要得益于日本股市因出口增长带来的强劲反弹以及欧洲市场在能源压力缓解下的稳步上涨[6] - 回顾三年期累计回报 VEA为77% 略低于VOO的87% 但VOO及标普500指数表现主要由科技巨头主导 这本身增加了标普500指数的风险[7]