公司估值水平 - 公司价值评分F 表明其股价可能被高估 [1] - 公司远期市净率为8.26倍 远高于金融杂项服务行业平均的3.53倍和金融板块平均的4.25倍 [1] - 公司市净率显著高于同业 CleanSpark的2.46倍和Riot Platforms的2.32倍 [1] - 公司交易价格高于50日和200日简单移动平均线 显示技术面呈看涨趋势 [9] 财务业绩表现 - 2025财年第四季度收入环比增长29.4% 达到1.873亿美元 [3] - 2025财年第四季度开采1,825枚比特币 平均每枚比特币收入为98.8美元 [3] - 比特币业务收入为1.803亿美元 环比增长27.7% [3] - 2026财年第一季度每股收益共识预期为0.17美元 过去30天下调0.01美元 [19] - 2026财年第一季度收入共识预期为2.367亿美元 去年同期为5,440万美元 [19] - 2026财年每股收益共识预期为0.70美元 过去30天下调35.2% [20] - 2026财年收入共识预期为11.3亿美元 较2024财年报告数据增长122.3% [20] 比特币业务运营 - 公司是全球最大且成本最低的比特币矿商之一 于6月实现50 EH/s的装机算力目标 [13] - 50 EH/s算力每年可产生约8.3亿美元的硬件利润 [13] - 比特币业务拥有行业领先的 fleet efficiency 为15焦耳/太哈希 以及低净电力成本为每千瓦时3.5美分 [3] AI云业务发展 - AI云服务收入正在加速增长 2025财年第四季度达到700万美元 上一季度为360万美元 [4] - 公司AI云业务快速扩张 已有或计划在未来数月内投入运行的GPU超过10,000个 [4] - 即将部署的GPU包括下一代液冷GB300 NVL72系统 公司已获得NVIDIA优选合作伙伴地位 [4] - 公司计划在未来数月将GPU数量从1.9k扩展至10.9k 包括1.9k风冷H100和H200 7.8k风冷B200和B300 以及1.2k液冷GB300 [14] - 公司预计到2025年12月实现12.5亿美元的年化收入 其中约10亿美元来自比特币开采 2-2.5亿美元来自AI云 [14] - 公司预计在2026财年第一季度实现5亿美元AI云年化运行率收入 [16] - 公司于10月7日与领先AI公司签署额外多年云服务合同 用于NVIDIA Blackwell GPU部署 [16] - 公司正将不列颠哥伦比亚省160兆瓦的设施从比特币开采转向AI 包括在Prince乔治建设新的液冷数据中心 [15] 流动性与融资能力 - 截至2025年6月30日 公司拥有5.645亿美元现金及现金等价物 [17] - 公司通过现有现金 运营现金流和GPU融资的组合 预计能为扩展至10.9k GPU Horizon 1项目完成以及Sweetwater 1变电站供电提供全额资金 [17] - 公司已获得两批融资 以个位数利率和24-36个月的优惠条款 为新GPU的2亿美元采购价提供了100%资金 [17] - 公司上周完成10亿美元可转换票据发行 净收益为9.79亿美元 [18] 股价表现 - 公司股价年初至今上涨462.1% 表现远超板块13.2%的回报率和金融杂项服务行业2.6%的涨幅 [5] - 公司股价表现优于同业 Riot Platforms和CleanSpark的回报率分别为102.5%和103.8% [5]