交易概述 - Alkermes公司同意以每股最高20美元现金收购Avadel Pharmaceuticals公司，对Avadel的估值约为21亿美元 [1] - 交易对价包括每股1850美元现金，以及额外每股150美元的或有对价，该对价取决于Lumryz针对成人特发性嗜睡症的最终FDA批准在2028年底前获得 [1] - 交易已获得两家公司董事会批准，预计将于2026年第一季度完成 [2] 战略依据 - 此次收购将Avadel的FDA批准产品Lumryz（羟丁酸钠）纳入Alkermes的商业产品组合，该产品用于治疗7岁以上发作性睡病患者的猝倒或过度日间嗜睡 [3] - 这一战略举措加速了Alkermes进入睡眠药物市场，并增强了其释放针对中枢嗜睡障碍的后期研发管线全部潜力的能力 [3] - 交易预计将立即产生增值效应 [4] Lumryz商业表现与市场潜力 - 自2023年推出Lumryz以来，Avadel已成功建立并扩大商业组织，推动了强劲需求 [4] - 截至2025年6月30日，约有3100名患者正在接受Lumryz治疗，且自2023年7月以来，新患者开始使用该药物的速度是竞争对手（需每晚服用两次的混合盐制剂）的两倍多 [4] - 公司预计2025年净收入在265亿美元至275亿美元之间，美国估计有超过5万名符合羟丁酸钠治疗条件的发作性睡病患者 [5] 财务与研发协同效应 - 合并后公司的财务实力和能力将支持Alkermes的食欲素2受体激动剂产品组合（包括目前处于1期研究阶段的ALKS 4510和ALKS 7290）的广泛开发策略 [5] - 合并后的资源也将支持Lumryz潜在的标签扩展机会 [5] 法律和解 - Avadel公司与Jazz Pharmaceuticals公司就所有诉讼达成全球和解，双方将撤销各自提起的诉讼 [6] - Jazz同意授予Avadel一项永久的、全球性的许可，涵盖任何可能对Lumryz主张的过去、现在或未来的专利 [6] - Jazz将向Avadel支付9000万美元，并放弃收取截至2025年9月30日Lumryz既往销售额的版税和/或损害赔偿的权利 [6] - Jazz同意不对Lumryz任何当前和未来适应症（如特发性嗜睡症）的可批准性提出质疑 [7] - 最早自2028年3月1日起，Lumryz可以用于任何未来经FDA批准的适应症进行销售 [7] 市场反应 - 消息公布后，Avadel股价上涨397%至1858美元，Alkermes股价上涨129%至3185美元 [7]