黄金价格剧烈波动 - 现货黄金价格单日暴跌超过5%，创下自2013年以来最大单日跌幅，以美元计价的单日跌幅达230美元[1] - 尽管出现抛售，黄金年内涨幅仍超过50%，表现远超股票、债券和比特币[2] - 黄金的姊妹金属白银在同一日下跌7.5%[2] 波动原因分析 - 近期杠杆交易放大了从加密货币到大宗商品等各类资产的波动，10月10日比特币因连锁清算引发的暴跌即是例证[3] - 此次黄金回调具有类似特征：头寸过于拥挤、获利了结以及以波动率为目标的基金进行机制性抛售[3] - 分析师认为这不应被视为全面的崩盘，而更可能是一次“短暂的小插曲”[4] 长期看涨基本面 - 盛宝银行商品策略主管指出，黄金在不破坏长期上涨趋势的情况下可能跌至3,973美元，其基本面仍指向结构性牛市[5] - 支撑黄金牛市的基本面因素包括央行增持、ETF资金持续流入以及稳定的中国需求[5] - 市场真正的强度在回调中显现，潜在的买盘可能限制任何回撤的幅度[5] 核心驱动因素 - 2025年黄金上涨的核心驱动力是美元贬值和去美元化这两大因素[6] - 西方国家的赤字、货币扩张和政治僵局削弱了市场对法定货币的信心，对财政和货币政策导致法币贬值的担忧驱动市场动态[6] - 花旗银行高管认为，贬值交易依赖于这一叙事，该叙事虽非事实但仍在市场中存在[7] - 新兴市场和金砖国家加速减少在贸易和储备中对美元的依赖，将黄金作为对冲工具，构成了第二个因素[7] 市场观点与表现 - 有观点指出，这尚不能称为崩盘甚至回调，关于法币贬值的叙事仍然完好无损[4] - 尽管金价突然下跌，但推动其上涨的根本力量依然存在[8] - SPDR黄金份额ETF年内上涨52.89%[8]