核心观点 - 公司2025年第三季度面临挑战，可比销售额下降29%，主要因墨西哥消费环境疲软及夏季饮料销售不佳，但通过成本控制和生产力计划维持了237%的EBITDA利润率，并计划将节省的资金再投资以推动增长，预计2026年上半年恢复可持续增长 [2] 财务表现 - 可比销售额同比下降29%，主要受墨西哥整体消费环境疲软及夏季饮料销售不佳影响，但巴西、智利、中美洲和安第斯地区集群的强劲增长部分抵消了下降 [2][3] - 净销售额为44414亿墨西哥比索，同比下降128%，主要原因是阿根廷比索贬值35%导致的非现金累积恶性通货膨胀会计影响 [3] - 毛利润为28362亿墨西哥比索，利润率639%，同比下降133% [3] - EBITDA为10536亿墨西哥比索，利润率237%，与去年同期持平，同比下降127% [2][3] - 净利润为4341亿墨西哥比索，同比下降342%，主要受阿根廷比索贬值53%导致的非现金恶性通货膨胀会计影响 [5] - 调整后净利润为6323亿墨西哥比索，同比下降30%，调整后每股收益为063墨西哥比索，同比下降30% [3][5] 运营亮点与战略 - 公司生产力计划自2023年启动，预计到2026年将累计节省300亿墨西哥比索，其中2025年已实现110亿墨西哥比索节省 [2] - 节省的资金将再投资于业务，通过产品创新、分销扩张、定价、沟通和电子商务等举措加速营收增长，同时维持平均24%的EBITDA利润率 [2] - EBITDA利润率同比增加2个基点，得益于制造成本效率提升、有利的销售组合以及成功的全公司生产力举措 [4] - 公司基本面稳固，路线图清晰，预计在经历2025年底的挑战后，于2026年上半年恢复可持续增长势头 [2] 公司背景 - 公司是墨西哥领先的制药和个人护理产品公司之一，国际影响力日益增强，拥有广泛的高端品牌产品，许多在各自品类中销售和市场份额领先 [9] - 公司依靠成功的新产品开发流程、以消费者为导向的营销、广泛的零售分销网络以及低成本、高度灵活的运营模式 [9] - 公司在墨西哥证券交易所上市，股票代码为"LAB B" [9]