市场需求结构 - 当前市场需求呈现两极分化格局 一方面来自全球最大型公司和顶级实验室 另一方面来自大量初创公司和应用层企业 它们寻求以特定方式协调其计算资源 [1][2] - 公司通过收购策略应对此结构 例如收购英国公司Monolith 其客户分布广泛 触及大量非顶级大型消费者之外的参与者 另一收购案例Way too Bias也拥有广泛的全球客户群 [2][3] - 公司从两个方向解决问题 一是数量相对较少的规模化大型玩家 二是需要帮助的规模较小的消费者群体 这些小型消费者缺乏在其基础设施内灵活调整工作负载的能力 [4] 客户多元化战略 - 客户多元化始终是公司的优先战略 拥有广泛的客户群既能稳定业务 也能通过服务不同客户获得信息 从而优化产品建设的地点和方式 以更好地服务此类产品的消费者 [5] - 公司正将其基础设施用于吸引更广泛客户群的努力中 例如与Metro的交易 价值至少140亿美元 以及与三家超大规模云厂商中的两家持续合作 与微软的合同也在不断扩大 [6][7] - 尽管追求多元化 但产品本身适合大型消费者 因此多元化并非意味着拥有数万客户 重点是与尽可能多的基础模型公司合作 例如与Poolside的公告 以及与Core Scientific自2018/2019年开始的长期成功关系 [8] 并购交易与资本管理 - 公司与Core Scientific的管理层和董事会达成了一项全股票交易 认为交易比率公平地代表了价值 尽管市场有不同看法 但公司对定价感到满意 并且不会提高报价 [9][10] - 公司投入大量思考以确定交易结构 倾向于让交易自然进行 取决于股东基础是否认可该交易的价值 公司继续相信该交易对双方股东都是积极的 [11][12][13] - 公司通过创新债务结构来资助、建造、交付和运行数据中心内的超级计算机 债务产品的设计确保能在合同期内及基础设施淘汰周期内偿还最短寿命部分的成本 [13][14] - 具体操作包括与微软签订五年期合同 在此期限内支付基础设施、利息成本、光器件和资本支出等费用 并在微软合同结束前获得显著利润 华尔街对此利用债务构建计算的方法越来越认可 [15]