融资活动与成本 - 软银集团发行29亿美元混合债券 该债券允许公司推迟支付息票且债权优先级低于优先债券 为2065年到期的债券设定了8.25%的收益率 而同期2035年到期的普通债券交易收益率仅为6.8% [1] - 公司利用国内散户投资者发行了41亿美元的日元债券 创下日本历史上最大规模日元债券发行纪录 [8] - 作为投资控股公司 软银缺乏稳定的运营现金流支撑 截至6月底其债券持有量已超过银行贷款规模的两倍 [8] 战略投资与进展 - 软银正加速锁定对人工智能独角兽OpenAI的股权投资 今年4月领投OpenAI一轮融资 推动其估值达到3000亿美元 并承诺在年底前完成300亿美元投资 [5] - 截至目前 对OpenAI的实际投入金额仅为75亿美元 投资进度显著滞后 [5] - 英伟达近期与OpenAI达成价值1000亿美元的数据中心合作协议 打造史上最大计算项目 软银却未能参与其中 [8] 财务状况与评级关注 - 评级机构正密切关注软银的贷款价值比 标普全球明确表示 若LTV超过25%将考虑下调评级 [9] - 若计入OpenAI股权 65亿美元收购的芯片设计公司Ampere Computing LLC及未披露的Stargate投资 LTV超过25%的阈值完全可能被突破 [9] - 软银超过70%的总资产已通过公开市场披露 金融操作空间显著收窄 [9] 同业比较 - 软银的合作伙伴甲骨文上月发行180亿美元债券 其中2035年到期的部分发行利率仅5.2% [9] - 尽管杠杆率上升且自由现金流持续为负 甲骨文仍维持着投资级评级 穆迪评级指出其优势在于占据众多企业软件和云基础设施市场的领先地位 [9]