行业破产概况 - 美国时尚和鞋履公司在企业破产方面表现优于其他行业类别，状况良好[1] - 2025年至今，仅有2家负债超过10亿美元的时尚公司破产，占同期26家大型破产公司的少数[2] - 大型破产公司主要集中在医疗保健和信息技术行业，非必需消费品类别中的其他破产公司也非服装或鞋履企业[2] 破产程序与行业分布 - 第三季度美国大型企业破产更倾向于重组而非清算，破产重组数量环比增长超过23%至137起，破产清算数量下降超过9%至69起[3] - 美国企业破产主要集中在公用事业部门，其次是房地产和必需消费品行业[3] 具体公司破产案例 - Claire's Holdings LLC通过以1.4亿美元将其资产出售给Ames Watson避免了清算，仅关闭300家门店，保留了北美约960家独立门店[4] - F21 OpCo LLC的破产以清算告终，运营商同意放弃3.23亿美元的索赔以通过向供应商和其他债权人部分还款来提高无担保债权人的回收率[4] - 今年申请破产的鞋业公司包括运动鞋转售商Soleply和童鞋零售商Amiga Shoes，后者提交了第7章清算申请[6] - 时尚租赁平台CaaStle同样处于清算模式，于6月提交第7章申请，Hudson's Bay百货公司的破产申请因在加拿大而未计入S&P统计[6] 破产趋势与原因分析 - 大型破产案件数量正达到自2010年以来的最高年度水平，截至9月已有582起案件[5] - 破产关键原因是过度杠杆化公司在宏观经济逆风中资产负债表薄弱，这些公司试图在高利率背景下对前十年发行的低息债务进行再融资[7] - 如果企业借款利率开始下降，未来几个月新债务的利息支付可能会缓解部分压力，这种可能性基于市场对美联储降息的预期[7]