市场表现 - 截至2025年10月20日，标普500指数年内上涨近15%，且自4月低点以来已飙升超过35% [1] 市场指标与估值 - 巴菲特指标（美国股市总市值与GDP之比）在2025年10月达到219%的历史高位 [5] - 该指标在1999年和2000年部分时段接近200%时，巴菲特曾警告投资者是在“玩火” [5] - 该指标在2021年11月达到193%的峰值，随后股市在接下来的一年大部分时间里陷入熊市 [5] - 巴菲特认为该指标是衡量估值水平的最佳单一指标，其比率在70%至80%区间是买入股票的最佳时机 [5] 市场观点与风险 - 有专家认为当前市场可能处于由人工智能热潮推动的泡沫中，并可能濒临大幅下跌 [2] - 尽管巴菲特指标处于历史高位，但任何市场指标都并非始终准确，指标超过200%并不保证熊市或衰退即将来临 [6] - 股市持续飙升，但下跌迟早会到来 [7]