核心观点 - 中信建投维持信达生物"买入"评级 给予目标价12961港元 预计公司合理市值为2215亿港元 [1] - 预计公司2025-2027年收入分别为11806亿元 15382亿元和21092亿元 [1] - 公司与武田制药达成总包高达114亿美元的全球战略合作 获得12亿美元首付款 [1] 财务预测与估值 - 采用DCF估值法得出公司合理市值为2215亿港元 [1] - 预计2025年收入为11806亿元 [1] - 预计2026年收入为15382亿元 [1] - 预计2027年收入为21092亿元 [1] 业务布局与前景 - 公司在肿瘤赛道的广泛布局已初具规模 [1] - 高价值临床产品有望提升肿瘤赛道收入并让边际成本持续下降 [1] - 在非肿瘤赛道中 公司已在代谢 自免和眼科领域进行广泛布局 [1] - 公司已上市与在研产品兼具竞争力强和进度领先的特点 [1] 战略合作详情 - 信达生物与武田制药于10月22日达成全球战略合作 [1] - 武田制药将支付12亿美元首付款 其中包括1亿美元的战略股权投资 [1] - 战略股权投资每股认购价格为11256港元 较信达生物过去30个交易日加权平均股价溢价20% [1] - 合作交易总包高达114亿美元 [1] - 双方将共同开发IBI363 [1] - 信达生物授予武田制药IBI343在大中华区以外地区的独家权益 [1] - 信达生物授予武田制药IBI3001在大中华区以外地区权益的独家选择权 [1]