货币政策决定与倾向 - 韩国央行将七天回购利率维持在2.5%不变，与市场预期一致，延续了自7月开始的暂停加息态势[1] - 政策投票格局由“5支持-1反对”转为“4支持-2反对”，反映出内部对金融稳定的关注增加，但宽松倾向仍在[1] - 六位委员中有四位愿意在未来三个月内降息，低于上次会议时的五位，显示潜在降息的规模和时机可能有所调整[1] 市场反应 - 央行决议公布后，韩元汇率下跌至1美元兑约1441韩元，为4月以来最弱水平[1] - 韩国股市由涨转跌，三年期国债收益率上升[1] 房地产市场的挑战 - 首都公寓价格已连续37周上涨，尽管政府出台了一系列抑制需求的措施[2] - 政策制定者担忧房地产市场持续上涨及抵押贷款债务水平上升可能加剧金融不稳定[3] - 上月家庭信贷增速放缓至2%，为3月以来最低水平，而抵押贷款增长2.5%，凸显政策挑战[3] 通胀与经济前景 - 9月消费者价格同比上涨2.1%，较8月的1.7%加速，核心通胀同比增长2%，潜在物价压力仍受控制[4] - 韩国央行估计美国关税今年将拖累经济增长0.45个百分点，2026年将拖累0.6个百分点[4] - 央行将今年的增长预期从5月的0.8%上调至0.9%[4] 未来政策路径分歧 - 经济学家对政策路径存在分歧，部分认为降息周期已结束，另一些预计一旦房地产风险缓解将重启宽松[3] - 巴克莱银行认为考虑到出口导向型增长复苏，韩国央行在当前周期可能仅再降息一次[1] - 花旗认为鉴于房价和汇率压力，基准利率将维持在2.5%，而摩根士丹利预计11月降息[3] 外部影响因素 - 政策制定者需密切关注美联储动态，因政策轨迹的任何分歧都可能引发汇率波动[5] - 自8月以来对汇率的担忧加剧，若汇率波动持续，可能难以推进宽松[6] - 韩美贸易谈判陷入僵局，双方正努力敲定一项3500亿美元投资承诺的细节[4]