股价表现与历史背景 - 公司股价自2021年峰值以来已下跌65% [1] - 在过去30年中，公司股价曾三次出现跌幅超过50%的情况 [1] - 当前股价为94.02美元，52周价格区间为85.36美元至158.42美元 [10] 股息派发记录与安全性 - 公司已连续五十多年每年增加股息，成为“股息之王” [3] - 在可比零售商中，公司的股息增长记录排名第三，仅次于Genuine Parts和Lowe's，领先于沃尔玛 [3] - 过去12个月的股息支付比率约为50%，表明股息安全性较高 [6] - 尽管面临挑战，董事会仍在2025年中将股息提高了1.8% [9] 商业模式与竞争定位 - 公司与沃尔玛是业务模式最相似的可比公司，但运营方式存在重要差异 [4] - 公司致力于提供更优质的购物体验和产品组合，而沃尔玛则专注于“每日低价” [4] - 与沃尔玛的基础商品定位相比，公司更深入地涉足时尚潮流领域，但这可能导致其商品策略失误 [5] - 在经济担忧时期，消费者倾向于选择最便宜的零售选择，公司可能比沃尔玛感受到更大压力 [5] 当前机遇与战略调整 - 股价大幅下跌推动股息收益率升至历史高位5% [8] - 董事会已聘请新任首席执行官来推动变革，并将公司管理策略从单人决策转变为团队决策 [10] - 基于公司过去50年曾多次成功实现业务转型的历史，当前可能是十年一遇的投资机会 [8][11]