宏观环境 - 市场避险情绪消退 因欧洲多国与乌克兰合作制定结束战争的提案 该提案将由特朗普领导的和平委员会监督[1] - 美国政府停摆进入第三周 共和党推动众议院通过的拨款法案 民主党坚持通过谈判解决[1] - 特朗普称将于明年初访问中国 外交部未明确回应 此消息激发市场对贸易协议的乐观情绪并提振美元 使铜价承压[2] 价格表现与预期 - 沪铜期货主力合约小幅收涨1.27% 报86070.00元/吨[1] - 短期多空因素交织 铜价预期维持84000-86000元/吨区间震荡[2] - 金铜比高位回落或将释放部分获利资金 对铜价构成利多支撑[2] 供应基本面 - 铜矿端存在扰动 前期印尼铜矿事故的利多支撑仍在 限制铜价跌幅[1] - 本周铜精矿港口库存数量去化 当前库存同比去年大幅偏低[1] - 冶炼厂检修持续 产出水平较低 铜矿贸易商手持货源偏少[1] - 长单进入初步探讨阶段[1] 消费需求面 - 传统行业对铜消费增速放缓[1] - 市场对新能源领域及AI行业的铜消费增量有较高预期[1] - 短期高铜价对下游消费产生压制[1] - 需警惕精废差变动可能对精铜需求产生利多 从而支撑盘面重心抬升[2]