行业概述 - 行业包括经营多种商品形式的超市零售商，食品零售占其业务很大一部分 [3] - 行业经历重大转型，电子商务作用增强，参与者已提升取货和送货服务并提供便捷支付选项 [3] 主要趋势 - 先进的全渠道加速：超市连锁店加强融合数字与实体零售，投资于现代门店形式、更广品类和更智能库存系统，人工智能在实时库存管理和个性化营销中发挥核心作用 [4] - 稳定且有韧性的消费需求：尽管存在经济不确定性，店内访问和在线订单依然强劲，消费者日益青睐新鲜、健康及本地采购的选项 [5] - 利润承压：运营成本持续通胀，劳动力成本上升、门店翻新以及对电商和技术的巨额支出推高费用，供应链中断推高采购成本 [6] 行业表现与估值 - 行业过去一年表现强劲，价格上涨28.8%，超过标普500指数17.5%的涨幅和更广泛的零售-批发板块12.2%的涨幅 [9] - 基于远期12个月市盈率，行业当前交易于34.48倍，高于标普500的23.39倍和其所在板块的24.61倍，过去五年市盈率中位数为22.15倍 [12] 重点公司分析 - 沃尔玛受益于其高度多元化的商业模式和强大的全渠道战略，其市场平台、广告平台和会员计划等关键举措有助于提升客户参与度和高利润率收入流，过去一年股价上涨29% [15][16] - 克罗格利用其客户至上战略、强大的自有品牌组合和不断扩展的数字生态系统来推动购物者参与度和忠诚度，在药房、个性化促销和新鲜食品方面的投资支撑其核心增长，过去一年股价上涨21% [18][19]