黄金价格表现 - 自2023年底以来，黄金价格上涨103% [1] - 同期标普500指数回报率为43%，美国投资级债券回报率为8.6% [1] 黄金价格上涨驱动因素 - 经济和政治不确定性推动投资者和央行增加黄金持有量 [2] - 投资者担忧通胀、关税、国家债务等因素可能损害美元和经济，从而购买黄金等非传统资产 [2] - 尽管经通胀调整后的10年期美国国债实际收益率达1.75%，黄金价格依然上涨 [4] 黄金的资产属性 - 黄金与股票和债券的日常相关性较低，可作为投资组合多元化工具 [3] - 黄金不产生盈利或现金流，也无违约风险，其价格主要受实际收益率、美元和投资者情绪影响 [5] - 黄金与股票走势常呈负相关，例如在2011年9月至2015年12月期间，黄金下跌约45%，而股票上涨超过92% [5] 黄金的波动性 - 自2005年以来，黄金的平均日波动率约为17%，与股票的19%接近，而债券仅为4% [5]