贵金属市场异动背景 - 2025年初黄金和白银价格出现显著上涨 其走势颠覆了传统认知 即它们仅在危机中作为避险资产或通胀对冲工具发挥作用[1] - 当前市场环境并非由典型避险或通胀主导 美国通胀已缓和 且未出现全面的全球性危机 尽管存在如中美贸易争端升级等地缘政治紧张局势[1] 价格上涨驱动因素 - 知名投资者Ray Dalio将上涨归因于对法定货币的广泛多元化配置 类似于1970年代初期的动态 在全球债务上升和货币贬值风险背景下 黄金被央行和成熟投资者视为中性的价值储存手段[2] - 美元指数在2025年上半年大幅下跌 创1973年以来最大跌幅 但随后企稳 显示其对其他货币的韧性 黄金的吸引力在于其独立于信用体系[2] - 央行持续大量购买黄金 仅8月份就净买入19吨 世界黄金理事会数据显示波兰是今年最大的增持国 这种需求预计将持续至2025年 突显在持续供应短缺和工业需求等不确定性下向硬资产的战略转向[2] - 金融学教授Jeremy Siegel补充认为 金价突破4000美元主要源于央行的稳定购买和动量驱动资金流入 而非对美元的彻底抛弃[3] - 白银表现优异源于其双重角色 既作为类似黄金的避险资产 又是科技繁荣下数据中心、太阳能电池板和电子产品的关键工业金属[3] 市场观点总结 - 2025年贵金属飙升反映了资产配置的务实演变 优先考虑多元化而非恐慌 此轮上涨可能由全球央行的战略购买和寻求短期交易利润的动量投资者的共同驱动[4] - 作为一种对冲手段 有限度地持有黄金和白银等价值储存资产具有意义 但从长远来看 股票仍是财富创造的引擎 体现"长期持有股票"的理念 平衡的方法有助于在应对不确定性时不放弃增长潜力[5]