行业整体动销与趋势 - 行业整体动销受外部需求冲击预计下滑20%以上，但月度环比改善且降幅逐月收窄，中秋国庆双节整体下滑约20% [1] - 分消费场景看，商务宴请表现较弱，大众消费和婚喜宴场景相对坚挺且第三季度降幅较小，高端礼赠在节前有所改善 [1] - 白酒行业调整接近尾声，基本面底有望出现在2025年第三季度，2024年第三季度是动销、价格及市场信心压力最大的阶段 [1][2] - 啤酒行业下半年基数较低，节前备货节奏稳定，但受竞争加剧及限酒令影响，预计第三季度报表端存在一定压力 [2] 酒企经营策略与表现 - 酒企普遍采取务实策略，加速调整出清以减少渠道压力，同时缩减费用投入力度以提升经营效率 [1] - 头部酒企如茅台、五粮液、汾酒回款进度达80%以上，区域酒企多数回款进度达70%，次高端酒企面临压力较大 [1] - 五粮液召开经销商联谊会，强调将严查扰乱市场的低价货，并公布补贴政策以加大对不同体量经销商的扶持力度 [1] - 白酒报表加速出清，头部白酒等传统消费步入底部吸筹期，后续旺季催化有望推动估值回升 [3] 细分市场与产品动态 - 大众品领域建议精选产业趋势，零食、饮料、黄酒等表现较好，啤酒、乳业等传统龙头ROE已开始改善，餐饮供应链受需求影响仍在底部 [3] - 珍酒李渡旗下超级单品"大珍"回款达3.7亿元人民币，全国签约联盟商数量达2800多家，高质价比有望构筑第三增长曲线 [4] - 蜜雪冰城以2.97亿元人民币总价收购鲜啤福鹿家53%股权，正式将业务从现制茶饮、咖啡延伸至酒精饮品领域 [5] 投资观点与展望 - 看好白酒行业底部配置机会，考虑到后续逐步复苏趋势明确 [2] - 行业正积极拥抱消费者端以拓展市场需求，2024年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段 [2]